Napísal Steve Goldstein

Počiatočná verejná ponuka Porsche má byť v nemeckej histórii na druhom mieste

Nemecký akciový trh dostane dočasný oddych od pokračujúceho zamerania sa na dodávky plynu, keď vo štvrtok vstúpi na burzu výrobca športových áut Porsche.

IPO má byť druhou najväčšou v histórii Nemecka a možno aj treťou najväčšou v Európe.

Porsche je oddelené od Volkswagenu, ktorý sám o sebe väčšinou vlastní Porsche Automobile Holdings, investičný nástroj zakladajúcej rodiny Porsche a Beech. V súvislosti so svojimi najznámejšími produktmi sa Porsche rozdelilo na 911 miliónov akcií.

Táto holdingová spoločnosť, nazývaná aj Porsche SE, kúpi 25 % plus jednu akciu Porsche AG, bez ohľadu na cenu IPO, plus ďalších 7,5 %. Ďalších 25 % Porsche AG predá na trhu Volkswagen, ktorý však nemá hlasovacie práva, s kódom P911.

Volkswagen uviedol cenové rozpätie 76,50 a 82,50 eur za prémiovú akciu, čo predstavuje spolu 8,7 až 9,4 miliardy eur. Predaj Porsche SE narastie o ďalších 9,4 miliardy eur na 10,1 miliardy eur.

Volkswagen plánuje rozdeliť 49 % výnosov na súkromnú dividendu. Zvyšok pomôže pretlačiť VW do elektromobilov, ako aj do vývoja softvéru.

Katarský investičný úrad, nórsky suverénny investičný fond a T. Rowe Price Group Inc (TROW) patria medzi investorov, ktorí sa zaviazali k IPO Porsche.

Ďalší výrobca SUV

V minulom roku Porsche vygenerovalo 4 miliardy eur s výnosmi 33,14 miliardy eur. Jej návratnosť tržieb a prevádzkový zisk, bez započítania pokuty za naftu za rok 2019, bola vlani 16 % a EBITDA 24,5 %. Ferrari (RACE) malo v minulom roku maržu 35,7 %.

„Kľúčovou otázkou pre potenciálnych akcionárov Porsche je, či spoločnosť dokáže úspešne prejsť na to, aby sa stala plne elektromobilom pri zachovaní alebo dokonca zvýšení ziskových marží. Pri porovnaní Porsche a Ferrari je jasné, že existuje priestor na zlepšenie a potenciál pre ak by došlo k nejakému zlepšeniu,“ povedal Peter Jani, vedúci stratégie vlastného imania v Porsche. Saxo Bank: „Môže zlepšiť svoje operácie a rozšíriť svoju už aj tak silnú značku.“

Hoci je známejší ako Sports Maker, viac ako polovica všetkých predajov vozidiel za posledné tri roky bola v segmente SUV v rámci rodín Cayenne a Macan. V roku 2024 plánuje ponúknuť verziu Macan s batériovým elektrickým vozidlom, pričom 50 % dodávok vozidiel v roku 2025 budú predstavovať elektrické vozidlá a 80 % do roku 2030 budú elektrické vozidlá.

Porsche sa spolieha na bohatstvo najbohatších ľudí sveta. IPO poznamenáva, že „najmä v období hospodárskeho poklesu môže dopyt po produktoch skupiny klesnúť, pretože zákazníci môžu prejsť z nákupu luxusných športových áut na nákup vozidiel v lacnejších segmentoch.

Cena základného modelu športového auta 911 je v Nemecku podľa prospektu IPO 113 500 EUR. Najlacnejšie Porsche – 718 – stojí 59 200 eur.

Závisí od zemného plynu

Porsche uviedlo, že nie je imúnne voči utrpeniu dodávateľov tretích strán. Je vystavená energetickým ťažkostiam svojej domovskej krajiny s potrebou zemného plynu, ako aj obnoviteľných zdrojov energie, ako je biometán. Väčšina jej vozidiel je vyrobená v Nemecku a na Slovensku.

Preprava na jeho najväčší trh, do Číny, sa predražila, keďže rusko-ukrajinská vojna znemožnila prepravu po železnici. Porsche prestalo vyvážať do Ruska a vojna viedla k vyšším nákladom na suroviny, ako aj diely vyrobené na Ukrajine, ako napríklad drôty a výrobky z ocele.

Globálnymi spoločnými koordinátormi a bookrunnermi sú Bank of America (BAC), Citigroup (C), Goldman Sachs (GS) a JP Morgan (JPM). Na IPO sa podieľajú aj desiatky ďalších bánk.

– Steve Goldstein

(koniec) Dow Jones Newswires

09-28-22 0615ET

Copyright(c) 2022 Dow Jones & Company, Inc.