Európska centrálna banka vo štvrtok zvýšila úrokové sadzby desiatykrát za sebou – a možno aj posledný – v snahe banky prinútiť znížiť infláciu.

Banka zvýšila svoje tri kľúčové úrokové sadzby o štvrť percentuálneho bodu, čím zvýšila depozitnú sadzbu na 4 percentá, čo je najvyššia úroveň v histórii centrálnej banky za dve desaťročia.

„Inflácia naďalej klesá, ale očakáva sa, že zostane veľmi vysoká veľmi dlho,“ povedala vo štvrtok prezidentka banky Christine Lagardeová. Dodala, že politici zvýšili úrokové sadzby, aby „konsolidovali pokrok“ pri obmedzovaní inflácie.

Ale na znak toho, že posledné zvýšenie môže byť posledné, Lagardeová uviedla, že ona a jej kolegovia sa domnievajú, že „úrokové sadzby dosiahli úrovne, ktoré, ak sa budú udržiavať dostatočne dlhé obdobie, výrazne prispejú k dosiahnutiu výnosov v pravý čas“. Inflácia k cieľu 2 percentá.

Na štvrtkovom zasadnutí bolo rozhodnutie banky vnímané ako prehadzovanie medzi zvýšením úrokových sadzieb alebo ich udržaním na stabilnej úrovni, keďže politici zvažovali pokrok v znižovaní inflácie a ich odhodlanie nevyhlásiť víťazstvo príliš skoro. Stávky investorov na finančných trhoch sú naklonené o niečo vyššej pravdepodobnosti, že banka zvýši úrokové sadzby namiesto toho, aby ich udržala na stabilnej úrovni.

Budúci týždeň politici Federálneho rezervného systému a Bank of England stanovia úrokové sadzby. Od predstaviteľov Fedu sa všeobecne očakáva, že budú udržiavať úrokové sadzby stabilné, ale nedávne zrýchlenie inflácie v USA môže viesť k otvorenej diskusii o ďalšom zvýšení neskôr v tomto roku.

V Británii dostanú úradníci nové údaje o inflácii tesne pred zasadnutím menovej politiky, čo by mohlo ovplyvniť očakávania, hoci investori v súčasnosti vsádzajú na to, že existuje väčšia šanca, že úrokové sadzby budú tlačené vyššie ako nie. Pôjde o pätnáste zvýšenie úrokových sadzieb banky za sebou.

Za posledný rok Európska centrálna banka začala svoje najagresívnejšie obdobie sprísňovania menovej politiky, keď zvýšila úrokové sadzby z negatívnych úrovní v júli minulého roka na rekordné maximum. Počas tohto obdobia sa inflácia v eurozóne, ktorá v októbri dosiahla vrchol 10 %, odvtedy znížila na polovicu.

„Je to choroba?“ Povedala pani Lagardeová. „nie.“

Spotrebiteľské ceny v auguste vzrástli o 5,3 percenta v porovnaní s úrovňou pred rokom, rovnakým tempom ako v predchádzajúcom mesiaci a prekonali očakávania ekonómov o spomalení v dôsledku skokového rastu cien pohonných hmôt. Domáce inflačné tlaky, ktoré politici pozorne sledovali, zároveň zostali silné. Jadrová inflácia, ktorá nezahŕňa ceny potravín a energií, bola 5,3 percenta.

Centrálna banka vo štvrtok zverejnila nové ekonomické prognózy svojich zamestnancov, podľa ktorých bude inflácia v tomto a budúcom roku o niečo vyššia, ako sa očakávalo pred tromi mesiacmi v dôsledku vyšších cien energií. V roku 2025 bude inflácia tesne nad 2-percentným cieľom banky, takže politici sa pokúsili pripraviť pôdu pre dlhšie obdobie vysokých úrokových sadzieb, ktoré by ešte viac obmedzili ekonomiku. Dopyt po úveroch zo strany firiem a domácností sa totiž oslabil a banky začali sprísňovať úverové štandardy.

Lagardeová na tlačovej konferencii vo Frankfurte uviedla, že predchádzajúce zvýšenia úrokových sadzieb sa „silne preniesli“ do ekonomiky a dodala, že sila tohto prenosu bola rýchlejšia ako v predchádzajúcich obdobiach centrálna banka zvýšila úrokové sadzby. „Podmienky financovania sa ďalej sprísnili a dopyt čoraz viac oslabuje, čo je dôležitý faktor pri návrate inflácie k cieľu.“

Banka tiež znížila prognózu rastu ekonomiky na najbližšie tri roky, pričom ekonomika v tomto roku vzrástla len o 0,7 percenta.

„Prechádzame obdobím veľmi pomalého rastu,“ povedala Lagardeová. Dodala, že „ťažké časy už prechádzajú“ a očakávania hospodárskeho oživenia boli odložené na rok 2024.

Začiatkom tohto týždňa Európska komisia znížila svoju prognózu pre ekonomiku regiónu, pričom očakáva, že eurozóna tento rok porastie o 0,8 percenta, z predpovede 1,1 percenta spred štyroch mesiacov. Aj ekonomika bude v budúcom roku rásť pomalšie.

Nemecko, najväčšia ekonomika v regióne, trpí recesiou, keďže jeho priemyselný sektor trpí pod váhou vysokých úrokových sadzieb a iných nákladov. Obchodná aktivita minulý mesiac klesla najrýchlejším tempom za viac ako tri roky.

„Na pozadí slabšieho rastu sa ECB pravdepodobne na nasledujúcom zasadnutí pozastaví, a ak sa budú očakávania rastu naďalej zhoršovať, prestávka sa môže zmeniť na vrchol,“ uviedol Mike Bell, stratég z JPMorgan Asset Management. komentár.. . Dodal, že pokiaľ sa miera nezamestnanosti v regióne výrazne nezvýši, sadzby by mohli zostať „určitý čas“ nemenné.

Uprostred týchto zhoršujúcich sa ekonomických očakávaní obchodníci vsádzajú na to, že centrálna banka začne znižovať úrokové sadzby až v druhej polovici budúceho roka.

Pani Lagardeová povedala, že tvorcovia politík ešte ani nezačali diskutovať o myšlienke zníženia úrokových sadzieb, a keď hovorila s novinármi, odsunula myšlienku, že toto je určite posledné zvýšenie sadzieb, aby si zachovala flexibilitu pri budúcich rozhodnutiach. Povedala, že názor, že úrokové sadzby sú dostatočne vysoké na zníženie inflácie, je založený iba na „aktuálnom hodnotení“ údajov a že očakávania sa môžu zmeniť.

Medzi 26-člennou riadiacou radou centrálnej banky sa objavili náznaky rozporov v otázke najlepšieho postupu v oblasti úrokových sadzieb. Miera inflácie v eurozóne sa pohybuje od 2,4 percenta v Španielsku a Belgicku po 9,6 percenta na Slovensku. Zároveň sa úroveň zadlženia a rozšírenosť hypoték s pohyblivou sadzbou v jednotlivých krajinách líši, takže vplyv vyšších úrokových sadzieb sa v niektorých krajinách prejavuje rýchlejšie ako v iných.

Začiatkom tohto mesiaca Klaas Knott, šéf holandskej centrálnej banky, pre Bloomberg News povedal, že trhy podceňujú šancu na zvýšenie úrokových sadzieb v septembri, a vyzval Petra Kazimíra, šéfa slovenskej centrálnej banky, aby „urobil ďalší krok. “ Guvernér portugalskej centrálnej banky Mario Centeno však varoval pred „preháňaním“.

Pani Lagardeová potvrdila nesúhlas vo štvrtok s tým, že zvýšenie úrokových sadzieb nebolo jednomyseľným rozhodnutím. Povedala, že aj keď „veľká väčšina“ rady zvýšenie podporila, niektorí by sa radšej pozastavili a čakali na ďalšie informácie o vplyve predchádzajúceho zvýšenia úrokových sadzieb.

Lagardeová uviedla, že v budúcnosti budú úrokové sadzby nastavené na „dostatočne reštriktívne úrovne tak dlho, ako to bude potrebné“, pričom zopakovala, že rozhodnutia sa budú prijímať v závislosti od najnovších ekonomických a finančných údajov, inflačných opatrení, ktoré zachytávajú domáce cenové tlaky, a sily. vplyvu menovej politiky na… Hospodárstvo regiónu.