Trhy sa stabilizovali po ruskej invázii na Ukrajinu 24. februára, ako keby bomby a rakety nenarušili globálnu ekonomiku. Ale ekonomická vojna, ktorá prebieha súbežne s vojnou streľby, je stále horúca, čo si vyžaduje viac pozornosti, než by mohli investori venovať.
Veľká časť analýzy ruskej vojny na Ukrajine sa zameriava na Urputné boje na zemi o terén Invázne a obranné sily bojujú dedinu za dedinou na východnej a južnej Ukrajine. Ale nadnárodné úsilie je rovnako dôležité ako dusenie ruskej ekonomiky znížením energetických príjmov, ktoré financujú ruskú armádu, a odmietnutím cudzej technológie, ktorú Rusko potrebuje na údržbu a obnovu svojich zbraní. Rovnako ako tankové a delostrelecké bitky, aj ekonomický boj je vojnou opotrebenia, v ktorej je pravdepodobnejšie, že vyhrá ten, kto vydrží najdlhšie.
Ekonomická vojna eskaluje, keď sa objavia nepravdepodobné nepravdepodobné začiatky: Ukrajina môže vyhrať. Obvykle mlčanlivý americký minister obrany Lloyd Austin začal hovoriť o zámernom oslabení Ruska zo strany USA a NATO na ceste k ukrajinskému víťazstvu. Ťažké zbrane, ako tanky a delostrelectvo, ktoré sa západné krajiny zdráhali dať Ukrajine na začiatku vojny, teraz prúdia voľnejšie.
Rusko teraz reagovalo Zastavenie dodávok zemného plynu do Poľska a BulharskaJe to zatiaľ jeho najsilnejší krok potrestať krajiny, ktoré Ukrajine pomáhajú, a znamenie, že Rusko by mohlo otvoriť kohútiky alebo ich úplne vypnúť, ak sa bude cítiť čoraz ohrozenejšie. „Všetky tri strany konfliktu, NATO, Rusko a Ukrajina, eskalujú,“ varovala skupina Eurasia v analýze z 27. apríla. „Potenciál ďalšej eskalácie sa zvyšuje s eskaláciou nepriateľstva.“
môže Poľsko a Bulharsko možno to dostanete Bez ruského plynu. Ale Rusko a jeho energetickí klienti teraz začínajú „vyzbrojovať“ dodávky ropy a plynu, čo je jeden z najznepokojujúcejších scenárov, ktoré analytici naplánovali na začiatku vojny. Ak Rusko zastaví dodávky plynu do iných európskych krajín alebo na celý kontinent, spôsobí to rast cien v Európe a možno tam spôsobí recesiu, čo môže podkopať pomoc Ukrajine tým, že zvýši náklady pre milióny európskych voličov.
Európske krajiny zároveň študujú a Dočasný bojkot ruskej ropyKtoré dokážu nahradiť z iných zdrojov ľahšie ako ruský plyn. Širší zákaz ruskej ropy by však zvýšil globálne ceny pre každého a zvýšil by infláciu v Európe, Spojených štátoch a inde. Uťahovanie skrutiek v ruskej ekonomike spôsobuje vedľajšie škody v mnohých ďalších krajinách.
[Follow Rick Newman on Twitter, sign up for his newsletter or send in your thoughts.]
Sankcie na ruský finančný systém majú želaný účinok. Ale tieto sankcie stále umožňujú Rusku predávať ropu a plyn a Rusko len tak náhodou ťaží z vyšších cien energií, ktoré čiastočne spôsobila jeho invázia na Ukrajinu. Niektorí analytici sa domnievajú, že ruský prezident Vladimir Putin načasoval svoju inváziu na Ukrajinu na decembrový odchod bývalej nemeckej kancelárky Angely Merkelovej, či dokonca na nahradenie Donalda Trumpa za amerického prezidenta Joeom Bidenom vlani v januári. Ale vysoké ceny energií v období pred ruskou inváziou z 24. februára pravdepodobne presvedčili Putina, že bude mať rezervu energetických príjmov, dokonca aj s nevyhnutnými sankciami.
Podľa Inštitútu medzinárodných financií dosiahli ruské príjmy z energie v štvrtom štvrťroku 2021 76 miliárd USD, čo je najvyššia úroveň za posledných 10 rokov. Výskumná skupina sa domnieva, že teraz vyššie ceny ropy a plynu by mohli potlačiť ruské energetické príjmy vyššie, a to aj so sankciami. To je dôvod, prečo európske a ďalšie sankčné štáty teraz zvažujú pokročiť vpred úplným zastavením nákupov ropy alebo sprísnením finančných sankcií spôsobom, ktorý by účinne zablokoval financovanie potrebné na tieto transakcie.
Ak sa stane niektorá z týchto vecí, kľúčovým faktorom je, či veľkí nákupcovia energie ako Čína a India kúpia väčšinu alebo všetku ropu, ktorú Rusko nebude môcť predať inde a ktorú by mohli získať s obrovskou zľavou zo svetových cien. Ak by to urobili, bolo by to zjavne záchranné lano pre Putinovo vojenské financovanie. Spojené štáty vedú úsilie o izoláciu Ruska, nátlakovú kampaň, ktorá by mohla prebudovať globálne vzťahy na ďalšie roky. Vojenská bitka na Ukrajine Možno sa nerozšíri v tretej svetovej vojneEkonomická bitka by však mohla prinútiť krajiny žijúce na plote postaviť sa na jednu stranu a niesť následky.
Nepriehľadný boj o technológiu
Globálne energetické trhy poskytujú z minúty na minútu prehľad o tom, ako energetická vojna ovplyvní ceny a globálnu ekonomiku. Oveľa tajomnejší je boj o technológiu, ktorú má Rusko k dispozícii. Spojené štáty americké a niekoľko ďalších krajín vydali plošný zákaz predaja počítačov a mnohých ďalších položiek do Ruska v rámci širokého pokusu uvaliť bolesť na Putina a ruskú ekonomiku. Niektoré z týchto technológií majú vojenské aplikácie, ktoré by mohli priamo ovplyvniť ruskú ofenzívu na Ukrajine.
Rusko má obrovské zásoby vojenského vybavenia zo sovietskej éry, ale jeho zásoby moderných zbraní sú ešte obmedzenejšie. Britskí vedci skúmajúci zvyšky ruských zbraní na Ukrajine zistili, že sa silne spoliehajú na komponenty zo Spojených štátov a iných krajín, ktoré teraz Ukrajine pomáhajú bojovať proti ruským silám. K schopnostiam Ruska viesť vojnu patria dosky plošných spojov vyrobené v USA v pokročilej riadenej rakete Iskander-K, gyroskopy z optických vlákien vyrobené v USA v delostreleckej rakete 9M949 a oscilátor britskej výroby v systéme protivzdušnej obrany TOR-M2.
„Takmer všetko moderné ruské vojenské vybavenie je založené na komplexnej elektronike dovážanej zo Spojených štátov, Spojeného kráľovstva, Nemecka, Holandska, Japonska, Izraela, Číny a ďalších,“ napísali Jack Watling a Nick Reynolds. Najnovšia správa výskumnej skupiny RUSI.
Pentagon tvrdí, že Rusko Začali sa objavovať „problémy so zásobami“ s presne navádzanou muníciou Spolieha sa skôr na oveľa menej presné „hlúpe bomby“. Vyrobiť pokročilé zbrane je dosť ťažké a „v tomto čelí ruský vojenský priemysel problému,“ podľa správy RUSI: „Najnovšie ruské zbrane sú vysoko závislé od životne dôležitých špecializovaných komponentov vyrábaných v zahraničí.“
Putin a jeho poradcovia sa skvele prepočítali, keď zosnovali rýchlu vojenskú kampaň, ktorá by okamžite odstránila zvolenú ukrajinskú vládu. Táto citlivosť zanechala Rusko v šoku z armády, ktorá stratila najmenej štvrtinu svojej bojovej sily, a zdrvujúcej vojny, ktorú by Rusko už mohlo prehrať.
Ďalším dôsledkom je, že Rusko sa určite snaží nájsť cudzie komponenty, ktoré potrebuje na obnovu veľkých zásob zbraní. Rusko nepotrebuje nakupovať tento výstroj priamo od spoločností, ktoré ho vyrábajú, ktoré vo väčšine prípadov porušujú sankcie tým, že do Ruska čokoľvek dodávajú. Namiesto toho bude Rusko pravdepodobne hľadať komponenty prostredníctvom externých zdrojov alebo čierneho trhu alebo dokonca prostredníctvom krádeže. Západné vlády sa pravdepodobne pokúsia prekaziť tieto akvizície. Zatiaľ čo jednotky bojujú na bojiskách, bojovníci dodávateľského reťazca bojujú v tieni.
Žiadny koniec v nedohľadne
Bežnou témou je, že Putin nejaké chce Druh víťazstva, ktoré môže podporiť ruský „Deň víťazstva“ 9. mája. Ale takmer podľa všetkého neexistuje v blízkej budúcnosti šanca na nejaký rozhodujúci výsledok. V skutočnosti vojenské a ekonomické dvojité vojny budú pravdepodobne trvať mesiace, ak nie dlhšie. Európa začína plánovať nedostatok alebo úplný nedostatok ruskej energie na nadchádzajúcu zimu. Cieľom dočasného embarga na ruskú ropu je vyvíjať tlak na Putina na týždne a mesiace. Putin dal signály, že pripravuje ruskú verejnosť na cestu, ktorá môže zahŕňať nové odvody, ktoré pomôžu nahradiť vojakov, ktorí umierajú a sú zranení na Ukrajine. Snáď sa výsledok dozvieme do 9. mája 2023.
Je možné, že trhy nie sú pripravené na eskalujúcu ekonomickú vojnu medzi Ruskom a veľkou časťou zvyšku sveta. Po ruskej invázii 24. februára ceny energií vzrástli a zásoby klesli, no trhy sa odvtedy stabilizovali. V USA obchodníci opäť venujú väčšiu pozornosť údajom o inflácii a Federálnej rezerve ako geopolitickým hotspotom.
Inštitút medzinárodných financií očakáva, že ceny ropy dosiahnu 200 dolárov za barel, ak dôjde k úplnému a účinnému embargu na ruskú ropu. Na tejto úrovni na základe miery inflácie boli ceny ropy v USA iba v roku 2008, keď sa formovala hlboká recesia. Iné faktory v tom čase poškodzovali ekonomiku viac ako ceny ropy, no teraz máme aj iné problémy, vrátane neenergetickej inflácie a rýchleho prechodu od menového uvoľňovania k sprísňovaniu. Recesie zvyčajne pramenia z kombinácie faktorov, nie z jedného zdroja, a stále existujú určité ekonomické šokové vlny, ktoré pravdepodobne pramenia z ruského vojenského barbarstva.
Rick Newman je autorom štyroch kníh, vrátane „Rebounders: Ako sa víťazi otáčajú od neúspechu k úspechu.Sledujte ho na Twitteri: Vložiť tweet. Môžete tiež Pošlite tajné tipy.
Sledujte Yahoo Finance TwitterA InstagramA YouTubeA FacebookA FlipboardA LinkedIn
