Najväčšou neistotou zostáva ruský kov

Jedným z potenciálnych zdrojov kolísania cien by mohli byť sankcie na ruské materiály zo strany Spojených štátov alebo Európskej únie. Minerál bol väčšinou ušetrený v kolách sankcií uvalených na Rusko, ktoré nasledovali po jeho invázii na Ukrajinu 24. februára, ale USA údajne zvažovali účinný zákaz ruského dovozu tohto kovu. Bidenova administratíva údajne zvažuje tri možné opatrenia: úplný zákaz ruského hliníka a zvýšenie ciel na úroveň, ktorá by predstavovala zákaz a potrestanie ruského výrobcu hliníka Rusal.

Jedinou vládou, ktorá doteraz priamo zakročila proti ruskému hliníkovému sektoru, bola Austrália, keď v marci zakázala vývoz bauxitu a oxidu hlinitého do krajiny, čím fakticky zmrazila tok Rusalu zo spoločného podniku na výrobu oxidu hlinitého v Queenslande. A na Ukrajine, ďalšom najväčšom ruskom dodávateľovi surovín, vojna odstavila ruskú rafinériu Nikolaev. Medzeru oxidu hlinitého vyplnili čínski výrobcovia, ktorí zvýšili svoj vývoz do Ruska.

Ak sa však USA rozhodnú sankcionovať Rusal, vplyv by mohol byť vážny, berúc do úvahy reakciu trhu na sankcie v roku 2018, keď ceny LME vyskočili na 2 718 USD za tonu, v tom čase najviac od roku 2011 a potom postupne klesali. týždňov a mesiacov. Potom boli sankcie v januári 2019 zrušené.

Ak sa Spojené štáty rozhodnú pokračovať, tento krok by mohol viesť k zmrazeniu ruského produktu zo západných trhov v závislosti od závažnosti sankcií, čo zvýši globálne ceny kovov a naruší globálne obchodné toky s hliníkom.

Medzitým, aspoň zatiaľ, je trh s hliníkom ešte jasnejší Rozhodnutie LME nepodniknúť žiadne kroky O dodávke ruského kovu do skladov londýnskej burzy kovov, kde ho ešte v budúcom roku plánovala značná časť trhu kúpiť.

Londýnska burza kovov skúmala možnosť zakázať dodávky ruského kovu do svojich skladov, obmedziť ruské toky alebo nepodniknúť žiadne kroky.

Namiesto toho burza uviedla, že od januára 2023 bude zverejňovať pravidelné správy s podrobnými údajmi o percentách ruského kovu uloženého na základe príkazu v skladoch LME, aby sa zabezpečila väčšia transparentnosť. V reakcii na návrh LME Rusall vyzval burzu, aby začala odhaľovať pôvod všetkých zásob kovov na základe súdneho príkazu namiesto identifikácie Ruska, ako sa navrhuje. Spoločnosť Alcoa tiež podporuje poskytovanie ďalších podrobností o pôvode materiálu v úložiskách LME.

Ak budeme naďalej svedkami narastajúceho množstva vlastných sankcií za ruský kov, existuje riziko, že uvidíme viac ruského kovu dodaného do skladov LME, čo by mohlo znamenať, že ceny LME sa obchodujú na úrovniach znížených na skutočné obchodované ceny. LME sa však domnieva, že bez ohľadu na to by sme videli vyššie toky kovov do skladov, vzhľadom na tlmené globálne vyhliadky.

Rozhodnutie londýnskej burzy kovov naďalej povoľovať dodávky ruských kovov do svojich skladov vyvolalo určitý tlak na znižovanie cien hliníka, čím sa zmiernili obavy z nedostatku dodávok. Aký veľký dodatočný tlak na ceny hliníka uvidíme v budúcnosti, bude závisieť od toho, či v najbližších týždňoch a mesiacoch uvidíme výrazný prílev ruského kovu do skladov LME.

Aj keď LME akceptuje, že ceny LME môžu začať čoraz viac odrážať cenu ruského kovu, ak uvidíme veľké prílevy do skladov LME, veria, že prémia bude hrať dôležitú úlohu, a to bude pravdepodobne odrážať väčší podiel celkových nákladov, tak, aby aj naďalej neruskí výrobcovia kovov dostávali za svoj kov reálnu hodnotu.

Rusko predstavuje asi 6 % celosvetovej produkcie hliníka, ktorá sa tento rok odhaduje na 70 miliónov ton. Podľa burzy tvoril ruský hliník za posledné desaťročie až tri štvrtiny akcií londýnskej burzy kovov.

Londýnska burza kovov uviedla, že podiel ruského kovu v skladoch LME sa počas obdobia diskusného dokumentu výrazne nezmenil, pričom podiel živej tonáže ruského hliníka v záruke dosiahol 28. októbra 17,7 % v porovnaní so 17 % v októbri. 6, keď LME spustila diskusný dokument.

Prílev ruského kovu na západné trhy bol zároveň v prvej polovici roka silný. Európsky priemerný mesačný dovoz vzrástol v marci až júni medziročne o 13 %, zatiaľ čo USA v tom istom období zvýšili svoj ruský dovoz o 21 %.

Väčšina zákazníkov Rusalu prijímala dodávky na základe existujúcich zmlúv, to sa však v budúcom roku pravdepodobne zmení. Samosankcie pravdepodobne narušia obchodné toky s ruským kovom potenciálne prúdiacim na trh poslednej inštancie – Londýnsku burzu kovov. Novelis, divízia Hindalco Industries a vstupná jednotka spoločnosti Norsk Hydro, oznámila, že na rok 2023 neuzatvorí nové ruské obstarávacie zmluvy.

Rusal nedávno uviedol, že jeho predaj sa oživil po rozhodnutí londýnskej burzy kovov presiahnuť 76 % produkcie primárneho hliníka a produkcie s pridanou hodnotou do roku 2023.