Očakáva sa, že rast ziskov amerických spoločností sa v budúcom roku po gangu z roku 2021 spomalí, pričom inflácia bude stúpať a rýchlo sa šíriaci premenná COVID-19 prispieva k neistote, keďže investori sa snažia ospravedlniť obchodovanie cien akcií blízko rekordných úrovní.

Index S&P 500 je na ceste k tomu, aby tento rok vzrástol približne o 24 percent a pomer ceny a zisku indexu je vysoko nad jeho dlhodobým priemerom, čo vyvoláva obavy, že trh môže byť prekúpený.

Podľa údajov IBES od spoločnosti Refinitiv sa očakáva, že zisky S&P 500 v roku 2022 vzrastú približne o 8 percent po odhadovanom 50-percentnom skoku v tomto roku, keď sa spoločnosti odrazili od odstávok a recesie v skorých štádiách pandémie.

Odhad Wall Street na rok 2022 sa v posledných týždňoch zmenil len málo, aj keď akciové indexy strácajú pôdu pod nohami kvôli obavám, ako rýchlo sa bude rozširovať variant Omicron.

Robert Phipps, riaditeľ spoločnosti Per Stirling Capital Management v Austine v Texase, uviedol, že zisky spoločnosti rastú, ale cena akcií ich nenasleduje, čím investorom ponechal malú alebo žiadnu odmenu.

Forwardový pomer ceny a zisku pre S&P 500 je 21,5 v porovnaní s jeho dlhodobým priemerom 15,5, podľa Refinitiv DataStream.

Phipps povedal, že jedným z hlavných faktorov, ktoré pomohli podporiť hodnotenia, boli ultranízke úrokové sadzby, ktoré sa pravdepodobne zmenia teraz, keď sa Federálny rezervný systém stal viac jastrabom, keďže narastajú obavy z inflácie.

Vyššie úrokové sadzby zvyšujú náklady na pôžičky pre podniky a spotrebiteľov, zatiaľ čo vyššie sadzby môžu tiež znižovať násobky vlastného imania, najmä v prípade technológií a iných rastových akcií.

Sprísňujúci sa trh práce a silnejúca ekonomika prinútili Federálny rezervný systém minulý týždeň oznámiť, že v marci ukončí nákupy dlhopisov z obdobia pandémie. To by mohlo do konca roka 2022 otvoriť dvere zvýšeniu úrokových sadzieb o trištvrte percentuálneho bodu.

Politici Fedu tiež očakávali, že inflácia v budúcom roku dosiahne 2,6 percenta, čo je nad 2,2 percentami, ktoré predpovedali v septembri.

Spoločnosti medzitým stále zápasia s prerušením dodávok v dôsledku pandémie, ktorá podľa všetkého vstupuje do novej priťažujúcej fázy s nárastom prípadov Omicron na celom svete.

V niektorých krajinách sa pred sviatkami črtala možnosť rýchlejšieho rozšírenia a obnovenia obmedzení. Podľa údajov agentúry Reuters sa od začiatku mesiaca počet prípadov COVID-19 v Spojených štátoch zvýšil o 50 percent.

„Máte veľa vecí, ktoré by sa mohli pokaziť,“ povedal Christopher Harvey, šéf americkej akciovej stratégie vo Wells Fargo Securities, ktorá očakáva, že šance na pokles trhu sa do budúceho leta zvýšia o približne 10 percent.

Tento rok dokázali americké spoločnosti udržať vysoké ziskové marže, pretože znížili náklady a ponúkli zákazníkom vysoké ceny.

Nie je však jasné, do akej miery najnovšie riziká zmenia odhady a výsledky ziskov v roku 2022.

Odhadovaný rast ziskov S&P 500 na rok 2022 bol k piatku 8,3 percenta v porovnaní s 8,0 percentami na začiatku decembra, podľa údajov Refinitiv.

Odhady príjmov sú v skutočnosti v decembri vyššie, takže Omicron v tomto bode ani nie je zohľadnený v odhadoch,“ povedal Nick Reich, generálny riaditeľ nezávislej výskumnej firmy The Earnings Scout.