S rýchlym rozvojom metód distribúcie obsahu hľadajú hlavní hráči v zábavnom priemysle fúzie a akvizície (M&A) ako spôsob, ako posilniť svoju pozíciu a udržať si podiel na trhu. Odborníci z odvetvia očakávajú pokračujúci nárast aktivít v oblasti M&A v zábavnom sektore. Vzhľadom na potenciál poskytnúť zábavným spoločnostiam príležitosť na zlúčenie a akvizíciu, či už ako kupujúci alebo ako predávajúci, príprava na takúto príležitosť by zábavným spoločnostiam dobre poslúžila.

Nevyhnutnou súčasťou každého M&A obchodu je proces due diligence, ktorý umožňuje kupujúcemu potvrdiť základné informácie o predajcovi. Kupujúci môže použiť informácie získané počas procesu due diligence na informované rozhodnutie o ukončení transakcie a/alebo o tom, či sú potrebné nejaké úpravy transakcie na riešenie problémov, ktoré mohli byť zverejnené. Predajca môže tiež ťažiť z procesu povinnej starostlivosti, kde tento proces môže slúžiť ako spôsob, ako zabezpečiť, aby predávajúci súhlasil s vyhláseniami, zárukami a inými podmienkami transakcie požadovanými kupujúcim.

Niektoré ustanovenia v existujúcich zmluvách sú vždy dôkladne preskúmané počas procesu due diligence a zmluvy týkajúce sa zábavy nie sú výnimkou. Dohody o zábave však často predstavujú jedinečné problémy, ktoré musia kupujúci a predávajúci zvážiť pri posudzovaní dohôd súvisiacich s navrhovanou transakciou M&A.

zmluvnou stranou dohody: Aj keď sa to môže zdať jednoduché, prvá otázka, ktorú treba zodpovedať pri kontrole zmluvy v procese povinnej starostlivosti, je „Ktorý subjekt je stranou tejto zmluvy“? Odpoveď na túto otázku pomôže určiť, či práva k aktívam, ktoré má kupujúci v úmysle kúpiť (či už prostredníctvom zlúčenia alebo splynutia, kúpy akcií, predaja aktív atď.), sú skutočne vo vlastníctve nadobúdaného subjektu alebo ktorého aktíva sa nadobúdajú. .

Ak transakcia zahŕňa nadobudnutie aktív alebo vlastného imania materskej spoločnosti, skutočnosť, že aktíva sú držané na nižšej úrovni, pravdepodobne nevytvorí zásadný problém. Ak je však cieľom podriadená entita, je možné, že určité práva existujú v rámci inej entity, ktorá nie je súčasťou transakcie. Bežný scenár, v ktorom sa to môže vyskytnúť, je, keď väčšinu práv na konkrétny obsah vlastní jeden subjekt, ale práva na distribúciu tohto obsahu vlastní iný subjekt. Ak práva, ktoré sa majú nadobudnúť, vlastnia subjekty, ktoré nie sú súčasťou transakcie, potom sa ako podmienka na uzavretie transakcie musí zahrnúť interné pridelenie týchto práv.

úloha: V súvislosti s fúziami a akvizíciami sa vyžaduje postúpenie zmluvy z cieľovej spoločnosti kupujúcemu na prevod tejto zmluvy na iný subjekt, než je súčasná cieľová spoločnosť. Klauzula proti postúpeniu zvyčajne uvádza, že jedna strana sa nemôže vzdať zmluvy bez súhlasu druhej strany. Ustanovenia o vzdaní sa práva môžu poskytovať špecifické zrážky za právo protistrany súhlasiť s upustením od zmluvy, ako je napríklad zmena kontrolnej transakcie alebo prevod na pridruženú spoločnosť. Za normálnych okolností v prípade akvizície akcií alebo zlúčenia sa klauzula proti postúpeniu nebude uplatňovať, pretože zmluva zostane na meno existujúcej cieľovej spoločnosti. Ustanovenia proti postúpeniu však môžu byť navrhnuté tak, aby zahŕňali aj fúziu alebo transakciu vlastníctva (t. j. špecifikovaním, že zlúčenie je postúpením).

Aj keď je postúpenie povolené podľa podmienok zmluvy, v dohodách o zábave sa často uvádza, že po postúpení bude postupujúca strana vo vzťahu k druhej strane stále druhoradá, pokiaľ takéto postúpenie nie je veľkému štúdiu, distribučnej platforme alebo inej finančne zodpovednej večierok. Strana, ktorá podľa zmluvy písomne ​​preberá záväzky postupujúcej strany.

zmena v ovládaní: Rovnako ako v prípade ustanovení o zrieknutí sa práv, existuje aj široká škála ustanovení, ktoré obmedzujú zmenu kontroly. Bežné príklady toho, čo predstavuje zmenu v ovládaní takýchto ustanovení, zahŕňajú zmenu vlastníctva, predaj všetkých alebo podstatnej časti aktív cieľovej spoločnosti alebo zmenu väčšiny riaditeľov. Tieto ustanovenia poskytujú protistranám rôzne práva pri oznamovaní alebo dokončovaní navrhovanej M&A transakcie, vrátane práv na ukončenie a práv na súhlas. Za zmienku stoja najmä dohody o produkčných službách (PSA), pričom zmena kontroly nad cieľovou spoločnosťou je často zahrnutá do zoznamu udalostí vedúcich k prevzatiu práv na štúdiovú produkciu.

príspevky na pozadí: Keďže štúdiá zrýchľujú uvoľňovanie obsahu spočiatku na svojich vlastných a prevádzkovaných platformách, zmluvy súvisiace s týmto obsahom čoraz viac obsahujú ustanovenia, že kľúčové talenty dostanú upravenú kompenzáciu v závislosti od toho, či sa film otvorí v kinách, na platforme alebo na oboch. Zvyčajne je táto kompenzácia „konečným nákupom“ pokračujúceho práva talentu podieľať sa na výnosoch generovaných projektom. Nie je nezvyčajné ani to, že hrubé príjmy, upravené hrubé príjmy alebo definícia čistých príjmov sa upraví tak, aby odrážala schopnosť „kúpiť“ talenty po dohode o fúziách a akvizíciách. V takomto scenári bude suma „plného nákupu“ súčasťou kúpnej ceny transakcie, vypočítanej niekoľkými spôsobmi. Schopnosť zakúpiť si posledné miesto účastníka môže byť obzvlášť atraktívna pre kupujúceho, ktorý chce po transakcii znížiť pokračujúce záväzky.

kľúčoví ľudiaDohody o zábave, najmä oznámenia o verejnej službe, často vyžadujú služby konkrétneho jednotlivca. Ak sa tieto služby neposkytnú, strana povinná poskytnúť tieto služby môže porušiť zmluvu alebo môže byť ovplyvnené zapojenie strany do projektu. Ak má pokračovanie účasti jednotlivca na projekte dôsledky pre projekt v budúcnosti, zmluvné strany by mali prediskutovať, či bude tento jednotlivec pokračovať v cieľovej spoločnosti po transakcii, a ak nie, získať súhlas alebo výnimku od protistrany dohody v r. púzdro.

Obmedzenia obsahu: Nie je nezvyčajné, že PSA so sieťou a/alebo streamovacím zariadením majú obmedzenia v schopnosti produkčnej spoločnosti vytvárať podobný obsah počas interakcie so sieťou alebo streamovacím zariadením. Tieto ustanovenia sa často vzťahujú aj na dcérske spoločnosti produkčnej spoločnosti, ktoré môžu zahŕňať kupujúceho a jeho dcérske spoločnosti po transakcii. Ak kupujúci má alebo plánuje založiť projekty podobné projektom cieľovej spoločnosti, je potrebné dôkladne zvážiť všetky obmedzenia, ktoré môžu ovplyvniť súčasné a budúce projekty kupujúceho.

Zatiaľ čo táto poznámka zdôrazňuje kľúčové ustanovenia vybrané na preskúmanie v existujúcich dohodách počas procesu fúzie a akvizície, môže slúžiť aj ako plán pre zábavné spoločnosti pri vyjednávaní dohôd, aby sa vyhli podmienkam, ktoré by mohli upozorniť potenciálnych kupcov. Okrem špecifických ustanovení diskutovaných vyššie, vzhľadom na jedinečnú a odvetvovo špecifickú štruktúru zmlúv o zábave, každý kupujúci, ktorý hľadá príležitosti na fúziu a akvizíciu v oblasti zábavy, musí byť pripravený vykonať významnú povinnú starostlivosť a vykonať úpravy transakcií, aby sa vyriešili dôsledky takejto povinnosti. usilovnosť.