Predpovede, ktoré v utorok zverejnil Medzinárodný menový fond, ukázali, že globálna recesia nemusí nastať, aj keď dôjde k ďalšiemu spomaleniu ekonomického rastu, ako sa pôvodne očakávalo.

Medzinárodný menový fond znížil svoju predchádzajúcu prognózu rastu globálnej ekonomiky o 0,4 percentuálneho bodu na 3,2 percenta na rok 2022 a o 0,7 percentuálneho bodu na 2,9 percenta v roku 2023. Ide o výrazné spomalenie v porovnaní so 6,1 percentným rastom v roku 2021, nie však recesiu. , čo bolo vidieť v roku 2020, keď svetová ekonomika klesla o 3,1 percenta.

Toto sú však základné prognózy, ktoré sú pravdepodobnejšie ako iné scenáre. To neznamená, že tieto veci sa za každých okolností ukážu ako pravdivé, najmä v prípade rastúcej neistoty ohľadom globálneho ekonomického scenára.

Vysvetlil to Medzinárodný menový fond. Súčasný výhľad je podľa nej „mimoriadne neistý“.

„Základné projekcie… sú založené na niekoľkých predpokladoch, okrem iného vrátane toho, že nedôjde k žiadnemu ďalšiemu neočakávanému zníženiu tokov zemného plynu z Ruska do zvyšku Európy; že dlhodobé inflačné očakávania zostanú stabilné,“ uviedol fond. v aktualizácii svojej správy Main – WEO alebo WEO.

Prečítajte si tiež: MMF upravuje rast Číny v roku 2022 na 1,1 %, očakáva veľké globálne dôsledky

Upozornila, že existuje značné riziko, že niektoré alebo všetky tieto základné predpoklady sa nepotvrdia.

Varovala, že miera ekonomickej neistoty a obavy z blížiacej sa recesie sa v posledných mesiacoch zvýšili.

Zvýšili sa aj odhady pravdepodobnosti recesie. Napríklad na základe informácií obsiahnutých v cenách aktív sa pravdepodobnosť recesie v ekonomikách G7 odhaduje na približne 15 percent, čo je štvornásobok bežnej úrovne – a bližšie k jednej zo štyroch v Nemecku,“ uvádza správa.

A USA už môžu byť v recesii, ako je technicky definované – dva po sebe idúce štvrťroky poklesu HDP.

„Pre Spojené štáty niektoré ukazovatele, ako napríklad model prognózy HDP Federálneho rezervného systému v Atlante, naznačujú, že technická recesia sa už mohla začať,“ uviedol fond.

MMF tiež uviedol, že jeho prognóza rastu na štvrtý štvrťrok poukazuje na výrazné oslabenie aktivity v druhej polovici roka 2022.

Predpovedala, že tempo rastu vo štvrtom štvrťroku v porovnaní so štvrtým štvrťrokom bude 1,7 percenta v roku 2022 a 3,2 percenta v roku 2023. Rozvíjajúca sa a rozvojová Európa však zaznamená v tomto štvrťroku pokles HDP o 7 percent. Táto skupina sú v podstate krajiny, ktoré vznikli z bývalého Sovietskeho zväzu alebo boli súčasťou východného komunistického bloku v časoch studenej vojny – vrátane Lotyšska, Rumunska, Bulharska, Českej republiky, Maďarska, Slovinska a Slovenska.

Očakáva sa, že ruský HDP v tomto štvrťroku klesne o 13,9 percenta. Očakáva sa tiež pokles o 6 percent v roku 2022 a 3,5 percenta v roku 2023.

Fond varoval, že riziká recesie sú obzvlášť výrazné v roku 2023, keď sa očakáva spomalenie rastu v mnohých krajinách, úspory domácností nahromadené počas pandémie sa znížia a aj malé šoky môžu spôsobiť zastavenie ekonomík.

„Napríklad podľa najnovších prognóz Spojené štáty dosiahnu v štvrtom štvrťroku 2023 medziročný rast reálneho HDP len o 0,6 percenta, čím bude čoraz ťažšie vyhnúť sa recesii,“ povedal.

Prečítajte si tiež: Buck očakáva, že dostane 1,2 miliardy dolárov od Medzinárodného menového fondu a môže pomôcť zmierniť tlak na menu

stagflácia

Stagflácia znamená spomalenie ekonomického rastu v kombinácii s vysokou nezamestnanosťou a vysokou infláciou.

Fond uviedol, že sa vo všeobecnosti očakáva, že celosvetová inflácia sa do konca roku 2024 vráti na úrovne blízke predpandemickým úrovniam. Je tu však jedna výhrada – niekoľko faktorov by mohlo spôsobiť, že si udrží svoju dynamiku a zvýši dlhodobý výhľad.

Fond varoval, že ďalšie otrasy cien potravín a energií súvisiace s ponukou z vojny na Ukrajine by mohli prudko zvýšiť celkovú infláciu a preniesť sa do jadrovej inflácie, čo by viedlo k ďalšiemu sprísneniu menovej politiky.

„Takéto otrasy by mohli, ak sú dostatočne silné, spôsobiť kombináciu stagflácie a špirálovej inflácie („stagflácia“, hoci to nie je súčasťou základného scenára), “ povedala.

Medzinárodný menový fond tiež varoval, že sprísnenie trhu práce je v mnohých ekonomikách historicky vysoké a pracovníci by mohli žiadať vyššie kompenzácie za minulé zvýšenie životných nákladov.

Firmy môžu mať určitú schopnosť absorbovať vyššie náklady práce znížením ziskových marží, najmä keď zvýšenie cien predchádza mzdovej inflácii alebo v odvetviach alebo na miestach, kde majú firmy monopolnú silu. Ale ak to nedokážu, môže to spôsobiť nárast inflácie a riziko, že spôsobí vír medzi mzdami a cenami.“

MMF uviedol, že tvorcovia politík by tiež mohli podceniť stupeň sprísnenia trhu práce a jeho vplyv na infláciu alebo nedostatočne sprísniť politiku, čím by nedokázali ukotviť dlhodobé inflačné očakávania.

Podobne sa ceny mohli stať citlivejšími na zmeny dopytu, keďže sa využívajú produktívnejšie zdroje ekonomiky – to znamená, že relevantná časť krivky ponuky je neelastická. V tomto prípade podľa nej môže rýchly nárast inflácie nasledovať podobný náhly pokles, ak sa politika príliš sprísni.

Zdá sa, že toto je dobré varovanie od MPC doma pred jeho trojdňovým stretnutím budúci týždeň.